神魔之塔-抄出26億估值的秘密

要數近年Startup界最具話題性的公司,肯定是剛剛以7,000萬美元(約5.43億港元)賣出21%股權的「神魔之塔」開發商Magic Feature Inc(Madhead的控股公司)。這次交易令神魔之塔的估值高達26億港元,成為香港史上最高價值的Startup之一,但在Startup圈內,大家都是一句起兩句止,沒有引起很大迴響。

在行內,神魔之塔就似是一個禁忌,想褒獎他們成功,又怕得罪一直努力原創的朋友。要批評他們抄襲,又會引來一班人來說你妒忌別人發達。最可怕的,就是發現自己欣賞和尊重的行家或朋友,和自己的看法不一樣,令人尷尬。

業內很多行家,包括我自己,都對雲遊控股以巨額購買神魔兩成股權這個舉動感到好奇,所以我花了點時間,整理了這個交易的資料:

  • 雲遊控股(484)以7,000萬美元現金購入Magic Feature Inc的21%股權
  • 於2014年12月31日前,若Magic Feature Inc達到8,000萬美元現金溢利,雲遊將向Magic Feature Inc以股息形式發放420萬美元
  • 如果2014年Magic Feature Inc的現金溢利超過8,000萬美元,則向Magic Feature Inc全體股份持有人分派超額現金溢利70%的股息,以2,000萬美元為上限

我站在旁觀者的角度,怎看神魔都是非常著數。只賣掉兩成股權,就穩袋7,000萬美元現金,達到盈利目標還有額外獎金,不達標卻又沒有懲罰,實在闊綽得令人難以置信,亦引起了我對雲遊這間公司的興趣。

雲遊控股2013年10月3日於港交所主板上市,集資額16億港元。除了神魔,雲遊亦對香港的手機遊戲龍頭Appionics(Animoca的控股公司)投資了1,870萬港元,購入了少量策略性股權,相信是為了進軍全球市場作準備。

雲遊的主要業務是網頁遊戲,由「菲音」、「捷遊」、「維動」等幾間國內網頁遊戲公司合拼組成。神魔的創辦人曾建中,81年出生,今年33歲,你覺得他很年輕?雲遊四個執行董事,有三個是80後,最年輕的只有27歲,而「年紀最大」的CEO汪東風,也不過37歲。

有趣的是,雲遊的招股書中,說明了因為大陸網頁遊戲公司的海外擁有權不得超過50%,所以從「菲音」、「捷遊」、「維動」等公司收取到的遊戲費用,只能通過一間由雲遊創辦人私人擁有的公司「菲動」以顧問合約代收,然後再以股息或其他形式轉移到雲遊,當中可能牽涉不少法例上的灰色地帶(見下圖-雲遊控股招股章程第166頁)。

tower_moneyflow

現時大陸網頁遊戲良莠不齊,大陸文化部一直想規範整個網絡遊戲行業,令網頁遊戲公司需要面對不明朗的風險。雲遊肯開出這麼慷慨的條件來購買神魔股權,相信是因為他們急需開拓大陸以外的收入來源。總結了這些資料,才發覺原來現在的中國80後年輕企業家,已經有能力透過在香港上市,進軍世界。

神魔今年的盈利目標是8,000萬美元,而雲遊2012年的盈利是2.4億人民幣,即大概4,900萬美元。我實在不明白為何他們有那麼大信心,令神魔之塔的盈利可以在短短九個月之內由去年的3,859萬港元暴升至比雲遊全年盈利還要多的8,000萬美元(超過六億二千萬港元)。

要達到這個目標,相信只有靠騰訊的微信手遊平台。利用即時通訊軟件推廣遊戲,最成功的例子是韓國的Kakao。騰訊亦將這個模式引入微信,並得到超乎想像的成功。今年一月,微信平台上的遊戲〈天天酷跑〉,便錄得單日收入1,500萬人民幣的收入,成為中國手機遊戲史上的最高紀錄,估計當月收入高達三億人民幣。

當然,任何遊戲都有其生命週期,騰訊亦會不斷推出新款遊戲。但就算一個遊戲只能流行數月,這種數字也實在令人驚訝。如果神魔之塔能夠利用微信平台成功進入大陸市場,8,000萬美元的盈利目標似乎亦不是遙不可及。前提是,神魔的抄襲對像Puzzle & Dragons一定要繼續保持創意,令遊戲能繼續吸引玩家,否則神魔一但失去抄襲對像,便會像大部份其他遊戲一樣,慢慢失去新鮮感及可玩性。

劍走偏鋒,抄襲致富,要冒一定程度的風險,不是每個人都有這個膽色,有這個膽色的人亦未必有這個能力。如果Puzzle & Dragons原創者一早向神魔之塔提告,神魔可能因沒能力負擔訴頌費而倒閉。但所謂梟雄,就是天不怕地不怕,失敗了就再捲土從來,就算神魔沒有成功,相信Madhead仍然可以找到另一條出路。

這個年代,大眾都以金錢來衡量成就。不少行業,例如賭業、煙草業,甚至金融業,某些公司的經營手法或許存在爭議性,但一般人對這些公司都不會有太多意見。反而神魔之塔發了達,卻有不少人看不順眼,我相信這是因為遊戲創作這個行業,是創意工業,是一種藝術。

靠抄襲致富,算不算成功?要看你怎樣定義成功。在金錢掛帥的俗世人眼中,賺大錢就算是成功。但在遊戲創作者的角度來看,或許真正成功的應該是原創的Puzzle & Dragons而不是神魔之塔。抄襲的作品,抄得再快再似,也不過是一件難登大雅之堂的贗品。就算不顧公司格局,只求賺錢,也應盡量投放資源加強內部創新能力。因為若有天抄襲對像走下坡,一時之間又怎能抄得出另一個神魔之塔?

圖片來源:〈抄魔塔 Tower of Copy〉by Arho Sunny

您可能會有興趣:

Author: Keith Li Keith Li(李勁華)為流動應用程式開發商Innopage創辦人及CEO、浸會大學客席講師、香港無線科技商會執行委員,並於2016年選舉委員會(資訊科技界界別分組)選舉中勝出,當選選舉委員會委員。 Keith曾於蘋果日報撰寫IT創業專欄〈偉大航道〉,現時定期在〈信報StartupBeat〉、〈立場新聞〉、〈評台〉等多個媒體發表文章。

2 Responses to "神魔之塔-抄出26億估值的秘密"

  1. J. MR4
    J. MR4 5 years ago .Reply

    其實你有冇分別玩過2個遊戲?
    如果你覺得神魔到E+都仲係一個抄襲遊戲, 咁對你黎講大概CALL of duty, CS, HALO都係互抄, 更枉論隨便都數得出GEE一堆RPG

    • Keith Li
      Keith Li 5 years ago .

      轉珠Game何其多,為何只針對神抄?仲出埋主題曲同諷刺game,當中自有其道理。

Leave a Reply

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.